C114訊 1月24日消息（桂軍）一紙公告，再次把鼎橋通信推上了風口浪尖。

上周，國家市場監督管理總局在官網發布公告，對“華為技術有限公司（以下簡稱華為）與成都高新投資集團有限公司（以下簡稱成都高投集團）等經營者收購鼎橋通信技術有限公司股權案”進行公示。公示期：2024年1月19日至2024年1月28日。

本次交易前，華為和諾基亞間接合計持有鼎橋通信100%股權并共同控制鼎橋通信。交易后，華為技術有限公司、成都高新投資、成都高新集萃科技有限公司、華蓋創投等經營者將通過其共同設立的持股公司合計持有鼎橋通信100%股權，共同控制鼎橋通信。也就是說，本次交易如果完成，諾基亞將完全退出鼎橋通信。

當然，這并不是諾基亞首次嘗試出售所持鼎橋通信的股權。在2023年4月份，諾基亞曾打算以21.22億元的交易對價向東方材料出售所持鼎橋51%股權；作為鼎橋剩余49%股權的持有者，華為深夜發布聲明，沒有任何意愿及可能與東方材料合資運營鼎橋，收購案就此作罷。

對于鼎橋背后的兩大股東---諾基亞和華為，大家都是耳熟能詳。略顯神秘的鼎橋究竟是怎樣的一家公司？成立19年以來，它又走過了什么樣的歷程？諾基亞為何選擇在此時進行交易？交易完成后，鼎橋通信又將會走向何方？

含著金鑰匙出生

鼎橋，按照最新的解釋，可以理解為“鼎立天下，橋接未來”；但其英文名字TD TECH，或許讓人更能直觀感受�？梢哉f，鼎橋公司從成立伊始，就是個大時代的產物。

而這個時代就是業界期盼已久的3G時代。眾所周知，3G在國內有三個標準，分別是歐洲主導的WCDMA，美國主導的cdma2000，以及我國主導的TD-SCDMA。客觀來講，TD-SCDMA在技術與產業成熟度方面，較cdma2000和WCDMA存在較大差距。在“技術中立”的思潮下，TD-SCDMA商用前景并不明朗，芯片公司凱明的倒閉更是給產業蒙上了一層陰影。

在這種情況下，對于系統設備廠商而言，賭博式的押寶到某個技術制式上，是非常不理性的。特別是對于志在全球市場的華為而言，一直在更為成熟的GSM/WCDMA進行壓強投入；但出于支持民族產業，保留戰略機會點，避免重蹈CDMA95“覆轍”等各方面原因的考慮，華為選擇與西門子共同組建了合資公司鼎橋，公司于2005年3月在北京正式掛牌成立。

面對當時的TD-SCDMA產業環境，這種“中外聯姻”是很正常的，既能保證戰略/技術/產品跟進，也能在一定程度上降低成本。上海貝爾也采用了同樣的方式，入股了大唐移動。

就這樣，在外界看來，含著“金鑰匙”出生的鼎橋走到了臺前。

消失的“戰場”

生也TD，變也TD。

伴隨著最高領導層的批示，TD-SCDMA已然上升為“只許成過不許失敗”的國家意志。時任中國移動總裁王建宙在公開場合表示，中國移動將全心全意、全力以赴建設運營好TD-SCDMA，千方百計推動TD-SCDMA產業成熟。

隨之而來的則是大規模的TD-SCDMA網絡設備集采，這本來是鼎橋大展身手的時候，但結果卻令人大跌眼鏡。在中國移動TD-SCDMA一期招標中，鼎橋系總共只有13%的份額，這顯然是兩大母公司，難以接受的；在隨后的二期集采中，鼎橋系份額上升到前三，獲得約25%的份額(其中，華為獲得17-18%，諾西獲8%)；在接下來的三期集采中，鼎橋系份額再度上升到第二，獲得29%的份額(其中，華為獲得22%，諾西獲7%)。

這里需要說明的是，鼎橋的“洋婆婆”已經多次更迭。2006年6月，諾基亞與西門子將各自通信系統設備業務合并為諾西；次年，西門子將名下擁有的鼎橋股份全部轉讓給諾西；2013年7月，諾基亞全盤收購了諾西。目前諾基亞和華為分別持有鼎橋51%和49%的股份。

言歸正傳，雖然在TD-SCDMA三期集采中，鼎橋系份額有所提升，但距離股東們的期許還是有不小差距。面對激烈的市場競爭，合資公司的一些弊端開始顯現，作為股東們開始傾向于直接“下場”，去重新改寫TD-SCDMA產業格局。隨著后續幾期TD-SCDMA設備集采的落地，特別是向TD-LTE演進的開始，國內市場格局已經完全改變，一個新的時代已然降臨。

對于鼎橋而言，“戰場”沒了，下一步該走向何處呢？

成都！再出發

在華為的歷史上，類似于鼎橋這樣的合資公司還有幾個，諸如華為3COM，華為賽門鐵克等，有的回歸了母體，有的則徹底走向了獨立。等待鼎橋的將是什么呢？或者說，還堅守在鼎橋的上千名員工的出路在什么地方？

去成都，搞專網。

2011年鼎橋通信成立全資子公司成都鼎橋，專注于行業客戶通信解決方案的研發和推廣。回頭來看，這個選擇是明智的，既能充分利用自身和股東們的技術底蘊于資源稟賦，也與股東們形成了賽道錯位，可以充分發力了。更重要的是，鼎橋抓住了專網變革的機遇期。

長久以來，專網的技術演進與迭代速度遠遠落后于公網。彼時，公網已經開始向4G LTE演進，但專網還停留在2G話音時代。鼎橋的加入，無疑是“降維打擊”，特別是伴隨著eLTE、B-TrunC等標準與技術的成熟，專網開始從窄帶走向寬帶，也帶來了新一輪的增長。

2015年，鼎橋的寬帶集群通信業務收入達到了15億元，在83個國家20多個行業，成功交付了152張行業專網。當然，除了網絡產品之外，鼎橋圍繞著云管端進行了全面布局。這既增強了鼎橋專網產品的豐富度，也打開了業務和利潤增長的新空間。在這個過程中，鼎橋和華為的合作還是非常緊密的，從結果來看，也得到了市場和用戶的廣泛認可。

目前，鼎橋在北京、上海和成都三地設立研究中心，員工超過2000人，研發人員占比70％。鼎橋每年將銷售收入的20%投入到研發領域，研發投入累計100億，申請專利數量逾2000件，其中90%以上為發明專利；業務遍布全球100多個國家，服務500萬行業客戶。

諾基亞“離場”

樹欲靜而風不止。

2019年5月15日，美國政府向華為揮舞起了“制裁”的“大棒”，而且在過去四年中不斷加碼，意圖破壞華為的業務連續性。其中，受沖擊最大的，當屬智能終端業務。

巧合的是，鼎橋在這個時候進入到了消費者終端市場。2021年，鼎橋通信推出了一款型號為“鼎橋N8 Pro”的手機。2022年，鼎橋通信又推出了TD Tech M40和TD Tech P50，這些手機還作為華為智選的品牌，在華為授權體驗店出售。除了消費者終端之外，鼎橋還大規模進入了物聯網市場，包括4G模組、5G模組、5G行業CPE、智能邊緣網關等產品。

這些舉措的確在短期內拉升了營業收入。數據顯示，2021年，鼎橋的營收為520589.64萬港元，而2022年這個數字增長到862197.17萬港元，同比增幅超過60%；但在營收大幅增加的背景下，鼎橋的凈利潤卻出現了縮水，2022年出現了超過1.57億港元的虧損。

東方材料當時在公告中也指出，（2022年虧損）主要系標的公司2022年積極拓展終端產品業務、增加業務投入規模，導致銀行信貸金額上升、利息支出顯著增加；另一方面，終端產品存貨規模較大，2022年計提存貨跌價準備的金額較高，從而影響凈利潤水平。

站在這個角度上，也就不難理解，諾基亞為何選擇退出！因為，終端業務雖然能夠打開鼎橋的成長天花板，但也存在著巨大的不確定性。更重要的是，鼎橋現有的主營業務已經與諾基亞關聯度不多；而且，諾基亞自身的經營狀況也是乏善可陳。諾基亞2023年前三季度營收和利潤表現均不及預期，2023年財務測算未能達到目標。

成都高新“入局”

落花有意，奈何諾基亞去意已決！誰來接盤呢？

正如華為在公告中所說的，“華為認同諾基亞出售股權，但購買股權者要擁有同樣的戰略能力才具備延續既有合作的基礎。華為期望有戰略價值的股東共同支持鼎橋通信繼續發展。”

“戰略價值”是個很難量化的指標。不過，在華為看來，成都高新是“合格”的。作為華為看好的產業合作伙伴，成都高新投資集團在信息通信領域已有較多投資，包括通過旗下成都高投電子集團投資了華為鯤鵬生態鏈企業——四川華鯤振宇智能科技有限責任公司。

2023年9月，成都高新投資集團控股子公司成都高新發展股份有限公司（SZ:000628）宣布，擬通過發行股份的方式購買成都高投電子集團持有的華鯤振宇股權，擬通過發行股份及支付現金的方式購買共青城華鯤、平潭云辰持有的華鯤振宇股權。本次收購如完成，高新發展將持有華鯤振宇70%股權，成為控股股東。此次并購趕上了算力產業的東風，高新發展股價扶搖直上，股價在短短兩個月內翻了4倍。而作為控股股東的成都高新，自然也是收獲頗豐！

回到入股鼎橋的故事中來，作為產業投資者，或許這又將是一次資本盛宴，但可能需要等待！