長飛亨通股價聯袂大漲：光纖光纜行業進入上行周期？

C114通信網劉定洲

C114訊 12月22日專稿（劉定洲）今日，A股開市后，兩大光纖光纜行業龍頭長飛光纖、亨通光電股價雙雙漲停。其中，長飛光纖漲停后，近5個交易日股價上漲33.53%，總市值達1052億元；亨通光電漲停后，近5個交易日股價上漲28.01%，總市值644.80億元。

光通信大產業鏈中，光模塊上市公司受益AI時代大規模建設智算中心帶來了爆炸性需求，近年來股價一路飆升。相比之下，光纖上市公司股價則較為平靜。原因在于，2023年-2024年，光纖光纜需求尤其是國內需求處于下行周期，價格也一路跌至谷底，甚至有光纖大廠陷入經營困境。

如今股價氣貫長虹，是因為光纖光纜行業再度進入上行周期嗎？

光纖價格持續回升

據證券業人士對C114透露，長飛光纖和亨通光電股價大漲，源于光纖價格近期突然上漲，以G.652.D常規光纖為例，從19元/芯公里上漲至21元/芯公里，漲幅達到10%。

“光纖價格上漲并非一蹴而就，從5個月前就在逐步上漲，中國G.652.D裸光纖在自由市場上的人民幣價格整體漲幅早已超過了10%。未來一段時間，還有很大幾率繼續向上。”CRU全球線纜及特材部門負責人王晨飛對C114表示。“CRU作為行業的獨立分析機構，希望各界人士理性看待光纖光纜市場的周期性，共同維護行業的可持續發展。”

價格的反轉往往意味著供需的反轉，意味著業績的想象空間。對光纖光纜行業而言更是如此，無怪乎資本市場用“真金白銀”表達看好。要知道，全球光纖光纜需求在2023年再度步入下行周期，價格也隨之一路下跌。在國內更加顯著：三大運營商資本開支不斷下降，且重心轉向算力基礎設施，大幅減少了對傳統固網和移動網絡的投資。

2024年，在需求疲軟和供需失衡的背景下，G.652D裸纖價格創下了歷史新低。國家統計局數據顯示，2024年，國內光纜產量累計達到2.69億芯公里，光纜產量累計下降18.2%。

需求反轉在上半年已初見端倪。2025年上半年，我國光纜產量為1.25億芯公里，雖同比仍有下降，但降幅已較前期大幅收窄。彼時業內人士對C114透露，“普纜散纖價格已開始反彈，運營商集采價格有望企穩回升”。

“從歷史趨勢看，光纖光纜市場具有一定的周期性，且變化節奏快。”正如王晨飛在2024年世界光纖光纜大會上的分享，光纖光纜行業的周期性特征，帶來了價格的波動性。可以相信，2025年的市場復蘇，成為光纖上市公司股價上漲的驅動力。

來源：CRU

新技術驅動新周期

傳統上，光纖光纜行業的周期性與電信業投資息息相關。從國內來看，光纖光纜行業第一輪熱潮來自互聯網，隨著互聯網泡沫破滅而沉寂；第二輪熱潮來自于3G網絡建設和寬帶中國戰略的需求共振；第三輪熱潮是4G網絡建設和FTTH普及的需求共振；第四輪熱潮是5G網絡建設。

每一輪熱潮伴隨著電信業新建網絡的大舉投資。此外在2010年代后，國內光纖廠商實力不斷增長，開始走向海外市場，并取得了較為出色的成績，有效平滑了周期波動。不過，我國“適度超前”建設5G網絡的戰略布局，短期拉升了對光纖的需求，客觀上使得過去幾年光纖需求波動加大，2023年和2024年出現了嚴重的產能過剩和價格下跌。

新一輪的光纖光纜行業周期已經到來，卻不完全是傳統的兩大驅動力：電信業投資和產能出清。尤其是電信業投資，目前三大運營商的資本開支仍在下降、轉向中，6G商用可能還有5年時間。新周期的到來，可能是產能出清和新技術驅動的共振。

一方面，如前文所言，光纜產量兩位數下降，供給端降幅明顯。可以看到，傳統的光纖五巨頭：長飛光纖、亨通光電、烽火通信、中天科技、富通集團中，富通已然“掉隊”，今年8月多家子公司申請破產重整，旨在“恢復公司光通信板塊正常生產經營，保護債權人合法權益”。此外，還有多家中型光纖廠商的光纖預制棒項目實質上終止。

另一方面，空芯光纖等新型光纖步入商用階段，其高昂的價格，整體拉動了光纖價格，且帶動了光纖預制棒資源的傾斜。高端的G.654.E光纖也隨著骨干網升級換代需求持續增長。而光纖預制棒擴產需要2到3年時間，這個時間差，就導致了常規光纖供需的再平衡，價格也隨之不斷從底部回升。

空芯光纖，“四巨頭”布局

目前，光纖光纜行業最受矚目的，無疑是空芯光纖。最新發布的中國信通院《信息光子技術發展與應用研究報告（2025年）》指出，空芯光纖具有重塑產業范式的巨大潛力。當前，空芯光纖價格約2.5萬元/芯公里，是G.652D光纖的1000倍；同時也被看好是建設未來超大規模算力集群的核心傳輸介質。

對這一前沿光纖的研究和商用，歐美走在前面，英國空芯光纖解決方案提供商Lumenisity率先取得技術突破，隨后在2022年美國微軟公司收購Lumenisity，并于2024年底宣布部署1.5萬公里空芯光纖線路。

國內進度并不慢。“四巨頭”長飛光纖、亨通光電、烽火通信、中天科技均已布局，此外還有領纖科技等初創公司。三大運營商不僅攜手光纖廠家在內的產業鏈推進空芯光纖技術試驗，各地省分公司陸續啟動空芯光纖商用集采。尤其是隨著10月份中國移動寧夏公司空芯光纖集采落地，烽火通信和亨通光電中標，意味著空芯光纖已形成多供應商體系，產業鏈正在走向成熟。