C114訊 11月4日消息（顏翊）財報季落幕，11家廣電系上市公司相繼交出2025年前三季度成績單。對于多數企業而言，這是一個艱難甚至殘酷的財報季。盡管5G、AI、智慧廣電等新概念早已被反復提及，但現實是，這些新技術并未成為行業的“救命稻草”，廣電行業轉型之路依然長夜漫漫。

傳統業務持續萎縮，用戶加速流失，而新興業務尚未形成足以支撐全局的增長引擎。在這樣的行業寒冬中，企業間的命運出現劇烈分化：少數公司憑借戰略重構實現逆勢突圍，更多企業則深陷營收下滑與虧損擴大的雙重困境。

企業命運持續分化

從營業收入來看，11家公司中僅有5家實現了同比增長，其中，廣西廣電網絡以47.99%的增幅高居榜首，成為本季度營收增長最迅猛的公司。其增長得益于其重大資產重組完成后的首次并表——新注入的廣西交科集團等優質資產貢獻顯著，標志著公司成功從傳統廣電運營商轉型為綜合科技服務企業。

緊隨其后的是電廣傳媒，營收增長16.32%至31.9億元，其“新文旅、大資管”戰略成效顯著，為營收增長提供了強大動力。

江蘇有線（+2.79%）、吉視傳媒（+3.00%）、華數傳媒（+0.92%）保持微增或基本持平，展現了相對穩定的經營能力。

其余6家公司營收全面下滑：貴廣網絡（-27.63%）、陜西廣電網絡（-22.16%）則是營收下滑最嚴重的兩家公司，反映出其主營業務面臨的嚴峻挑戰；歌華有線、湖北廣電網絡等也出現個位數至兩位數的負增長，轉型之痛可見一斑。

凈利潤層面，分化更為極端：江蘇有線凈利潤達3.13億元，同比增長40.73%，電廣傳媒凈利潤為1.32億元，同比激增116.61%，扣非凈利潤更是大增186.76%。東方明珠盈利5.42億元，但同比下滑24.64%。

與此同時，五家企業仍處于虧損狀態：貴廣網絡虧損8.15億元、陜西廣電網絡虧損6.04億元、湖北廣電網絡虧損3.88億元、吉視傳媒虧損3.46億元且虧損額均同比擴大；廣西廣電網絡雖仍虧損3.44億元，但較去年同期收窄近50%，改善趨勢明顯。

5G沒有成為“救命稻草”

再細究那些部分亮眼的財務數據，一個不容忽視的事實浮出水面：當前部分廣電公司的增長，與其傳統廣電主業已無直接關聯。

以廣西廣電網絡為例，其47.99%的營收增長來自重組后并入的交通基建與科技板塊。同樣，電廣傳媒的的利潤增長更多依賴文旅項目運營及資產管理回報，而非傳統的廣播電視傳輸服務。

當“廣電”公司不再依靠“廣電”賺錢時，行業的主體價值何在？更令人憂慮的是，即便在5G這一被寄予厚望的新業務上，進展也遠未達到預期。

自2022年6月中國廣電5G正式商用以來，已過去三年多時間。截至2025年6月末，全國廣電5G用戶為3545.57萬戶，較一季度僅凈增175.14萬戶，發展勢頭明顯放緩。

雖然在半年報中，江蘇有線表示5G在網用戶突破300萬，業務收入同比激增175%；華數傳媒也在半年報中明確將營收增長歸功于“廣電5G和數字文旅”的拉動。

但對于更多省份的廣電運營商而言，5G業務仍是雷聲大雨點小。貴廣網絡多次表示5G發展“不及預期”；陜西廣電網絡曾表示，二季度雖新增25.1萬5G用戶，但整體收入仍大幅下滑；天威視訊也認為移動業務市場高度飽和，競爭壓力巨大。

新業務尚未成氣候，舊業務卻已失血不止。貴廣網絡、陜西廣電網絡、湖北廣電網絡等公司的持續虧損和營收下滑，凸顯了傳統有線電視業務在用戶流失、競爭加劇背景下的困境。

5G不是萬能解藥，AI也不會自動帶來增長。對于正在艱難轉型的廣電行業來說，寒冬或許才剛剛開始。