C114訊 3月30日消息（水易）三大運營商相繼公布了2023年業績，有人關注整體營收利潤，有人對比云計算業務的好壞，有人關心派息率……，有人則期待今年能從運營商那里拿多少訂單，擔心的是自己的業績。
這部分人代表了整個ICT基礎設施供應商，他們在意運營商的資本開支計劃，一定程度上決定了他們的發展空間，也影響了資本市場表現。從3月19日中國聯通公布業績開始，到21日的中國移動，再到26日的中國電信，這段時間通信設備板塊的表現似乎不太理想。
很大一部分原因是三大運營商都明確表示，下調2024年的資本開支，預計占服務收入比小于20%，未來幾年將持續下降。同時，三大運營商進一步優化了資本開支投向，網絡相關投資出現拐點，將聚焦云和AI領域，對于ICT產業鏈而言機會和挑戰并存。
結構性變革，占服務收入比<20%
從2019年進入5G建設周期開始，在適度超前建設的指引下，三大運營商加快5G網絡建設，資本開支呈增長態勢。同時在5G初期，5G帶來的ARPU值增長對服務收入的貢獻有限，資本開支占服務收入比一直居高不下。
隨著5G網絡覆蓋基本完成，同時在以云計算、大數據、人工智能為代表的戰新業務的推動下，資本開支占服務收入比一直在穩定下降，在一定程度上幫助運營商實現凈利潤的高增長，也讓較高的派息率成為可能。
正如中國電信董事長柯瑞文在業績說明會上所言，“如果EBITDA能夠持續增長，同時資本開支又能有合理的安排，我們就應該把手上的現金與更多的投資者、股東分享。”
2024年，三家運營商的資本開支將進一步下降。中國移動預計資本開支約為1730億元，較2023年下降4.0%，資本開支占收比預計降至20%以下；中國電信計劃資本開支960億元，較2023年下降2.9%，占服務收入比下降到20%以下；中國聯通資本開支將控制在650億元以內，較2023年下降12.0%。
柯瑞文進一步指出，未來幾年的資本開支趨勢，一方面是總量的壓縮，另一方面是結構性變化。2024年中國電信將重點聚焦戰新業務，在產業數字化方面的投資占比預計為38.5%，比2023年提升2.5個百分點。
這一投資趨勢也適用于中國移動和中國聯通，2024年中國移動對于算力、能力的投資較2023年均有超過20%的增長。中國聯通表示投資重點由穩基礎的聯網通信業務轉向高增長的算網數智業務，網絡投資顯現拐點。
國資委也提出，要更加注重提升經濟增加值，優化資本投向和布局，堅決遏制盲目投資沖動，減少低效無效資本占用，形成更多有利潤的收入、有現金流的利潤，提高企業經營效率和質量。
5G高峰期已過，5G-A投入不高
如前文所述，資本開支的整體下調與5G基本覆蓋完成相關。工信部數據顯示，截至2023年底，我國5G基站數達337.7萬個，5G網絡覆蓋所有地級市城區、縣城城區，全國行政村通5G比例超過80%。
一直以來，5G是運營商資本開支的大頭，幾乎占據了整體CAPEX的一半。在初期看不到明確“殺手級應用”的背景下，將資金快速投向5G，對于運營商來說有不小的壓力。
中國電信和中國聯通創新性地提出共建共享，在沒有經驗可循的背景下，建成了全球規模最大的5G SA共建共享網絡。截至2023年底，5G中頻基站共享超121萬站，4G中頻共享基站數超200萬站，僅用3年時間就建成覆蓋縣以上的全國網絡，累計節約CAPEX超3400億元。
對于低頻5G，中國移動則是與中國廣電推進700MHz低頻5G網絡的共建共享，以低成本滿足廣覆蓋需求；目前700MHz基站達到62萬站，基本實現全國鄉鎮以上連續覆蓋。中國聯通已建成900M基站68萬站，中國電信已建成25萬具備4/5G融合服務能力的800MHz基站。這也是為什么，2023年聯通和電信的5G投資，無論是金額上還是占比上都有增長的原因。當然，隨著異網漫游的落地，出于覆蓋需求的5G網絡資本開支還將會持續下降。
即便2024年將會是5G-A的商用元年，但用中國移動董事長楊杰的話說，5G-A的投資不會大幅增長，因為它是在5G基礎之上，不是推倒重來。據悉，中國移動今年會在300個以上城市部署5G-A，預計投資15億元。
云和AI是方向，打造新質生產力
雖然整體的資本開支開始下降，但是為運營商收入貢獻大部分增量的數字化轉型業務、產業數字化業務、算網數智業務所需的云計算、AI、大數據等基礎設施的投資保持著穩健的增長。這從中國移動推進“云改”，中國電信提出“云改數轉”，中國聯通全面發力數字經濟主航道以來就一直延續至今。
財報顯示，中國電信對于戰新業務產業數字化的投資占比提到38.5%，約370億元，其中對于云和算力的投資180億元，目標將智算規模提升到21EFLOPS以上。中國移動對于算力、能力的投資較2023年均有超過20%的增長，目標智算規模超過17EFLOPS，同時推進能力集約增效。中國聯通雖然沒有公布具體投向，但應該也是類似的情況。
過去的一年，云服務繼續成為三大運營商重要的增長極。天翼云實現營收972億，同比增長67.9%；移動云實現營收833億，同比增長65.6%；聯通云實現營收510億，同比增長41.6%。
對于AI，中國移動推動“5G+”向“AI+”延伸拓展，以全方位、系統性、深層次融合創新，開辟轉型升級的新路徑。楊杰介紹，目前中國移動集團內部有1500人的團隊專門負責人工智能板塊，人工智能將會賦能集團內外各版塊。
柯瑞文指出，中國電信發展人工智能具備四大優勢：首先是算力，中國電信的智算規模達到11.0EFLOPS；其次是大量的數據；第三是豐富的應用場景，大模型產品能夠快速覆蓋十幾億用戶；第四是中國電信擁有頂尖的AI人才隊伍。
中國聯通副總經理梁寶俊表示，中國聯通積極響應和落實“國家人工智能+”行動，持續加大戰略投入，將人工智能打造成公司高質量發展新的業務增長點。
對云、算力、AI投資的加碼，也是順應了政府工作報告中提出的大力推進現代化產業體系建設，加快發展新質生產力。要求深化大數據、人工智能等研發應用，開展“人工智能+”行動；適度超前建設數字基礎設施，加快形成全國一體化算力體系，培育算力產業生態。
國資委也強調，要更加注重提升戰略性新興產業收入和增加值占比，云、算力、AI、大數據等業務正是戰新產業的典型代表，也是當前運營商開啟“第二增長曲線”的關鍵引擎。 
