截止目前，A 股安防上市企業均已公布三季度報，筆者盤點發現，在 17 家安防設備上市公司中，除海康威視外，其他 16 家企業，要么營收同比下滑，要么凈利潤同比下滑，抑或是營收及凈利潤雙下滑；即便是大華股份，Q3 凈利潤增速也出現同比暴跌情況。整體看，17 家安防上市公司 Q3 凈利潤同比減少 12.44%。
筆者了解到，芯片短缺及上游原材料采購價格上漲仍是引發安防設備商 Q3 業績不理想的主要原因。受此影響，本土芯片企業加速填補市場空缺，6 家 A 股安防芯片供應商 Q3 營收同比增長 70.73%，凈利潤同比增長 153.53%，特別是富瀚微、北京君正、國科微這三家企業，Q3 凈利潤分別同比暴增 4753.94%、2459.8%、783.27%。
增收不增利，Q3 僅兩家安防企業凈利潤實現增長
本次統計的 A 股上市安防設備商合計為 17 家，主要涉及視頻監控（11 家）、紅外熱成像（2 家）、可視對講（2 家）、門禁/停車場（1 家）、報警（1 家）等領域領先企業。
從營收看，17 家安防企業前三季度合計營收 972.32 億元，同比增長 25.84%。海康威視和大華股份仍是營收主力，前三季度合計創收 765.55 億元，占總營收比重達 78.74%，較去年同期提升 3.93%，龍頭效應進一步增強。
具體到各個企業，有 11 家公司營收為同比增長狀態，同比下滑的企業有英飛拓、中安消、大立科技、安聯銳視、中威電子、東方網力等 6 家。
17 家安防設備商前三季度營收統計（單位：萬元）
統計來看，這 17 家公司 Q3 合計營收為 364.27 億元，同比增速為 14.34%。其中，Q3 營收同步比增速跑贏前三季度增速的企業僅有千方科技（宇視科技）、中威電子、東方網力三家企業；而營收出現負增長的企業數量多達 9 家，占比 52.94%。該季度，海康威視、大華股份也未能延續此前勢頭，同比增速分別降至 22.37%、26.56%。
而在歸屬上市公司股東凈利潤方面，今年前三季度 17 家企業合計盈利 142.1 億元，較上年同期增長 12%。其中，海康威視一家企業占總凈利潤比重為 76.68%，較上年同期提升超 10 個百分點；海康威視 + 大華股份的凈利潤比重也從上年同期的 88.22% 提升至 93.46%。
具體到企業方面，虧損企業較上年同期增加一家，達 6 家；凈利潤同比增長的企業僅有海康威視、高德紅外、捷順科技、安聯銳視 4 家企業，同時，蘇州科達、ST 網力虧損幅度有所收窄。其余企業均處于同比下滑或虧損狀態。其中，英飛拓虧損幅度同比擴大 294.79%，漢邦高科由盈轉虧同比下滑 195.73%，銳明技術凈利潤同比下滑 60.33%，安防行業龍頭企業大華股份也下滑 15.08%。
17 家安防設備商前三季度凈利潤統計（單位：萬元）
再看 Q3 的盈利能力，17 家企業合計凈利潤為 51.4 億元，同比下滑 12.44%，海康威視一家企業占比達 87.24%，較上年同期提升 22.25%。Q3 凈利潤同比增長的企業僅海康威視、安聯銳視兩家企業，另有東方網力虧損幅度收窄；其余企業或同比下滑，或持續虧損。
其中，大立科技、漢邦高科、中威電子、蘇州科達、英飛拓、中安消 6 家企業 Q3 凈利潤同比下滑幅度均超過 100%。大華股份的凈利潤也同比下滑了接近 50%，拉低了其前三季度的凈利潤增速。整體看，Q3 營收及凈利潤同比均為增長狀態的僅海康威視一家企業，且較上半年相比，增速大幅放緩。
供應鏈缺貨漲價成安防企業業績變動主因
從時間跨度看，上半年業績表現較好，主要原因是，隨著國內疫情防控常態化，2020 年受疫情耽誤的工程項目在今年上半年加速完工，給安防企業帶來了業績增長。但在第三季度，國內疫情多點反彈，疫情防控措施再次收緊，不少安防項目進度再次受影響，致使部分工程完工及結算延后，加劇部分設備商 Q3 營收及凈利潤雙下滑。
不過，當前市場上供應鏈緊張、原材料持續漲價等因素仍是造成企業經營虧損或凈利潤下滑的主要原因，包括海康威視、大華股份等多家設備商均提及前三季度受上游原材料缺貨漲價影響明顯。
截至目前，安防行業芯片短缺仍在持續，同時 PCB 板、液晶顯示屏等原材料均出現不同程度漲價，導致企業的利潤空間不斷被壓縮。為此，安防設備商今年已進行了多輪調價，但仍難以抵消上游材料漲價帶來的盈利壓力。大華股份某區域市場負責人表示，已簽訂單仍在按原合同價格執行，給企業帶來了較大的虧損壓力。
為降低供應鏈缺貨漲價及疫情帶來的影響，不少企業采取降低主動集成業務占比，優化合作伙伴生態等策略，同時縮短項目回款周期。海康威視前三季度實現營收及凈利潤雙增長，除了銷售規模增加，大幅降低應收賬款及財務費用支出也是重要原因，真正落實開源節流策略。
而疫情防控常態化后，對測溫產品需求大幅下降，致使大華股份、大立科技、高德紅外的疫情防控業務營收及毛利率大幅下降，特別是后兩家以紅外熱成像產品為主營業務的企業，他們的業績已在后疫情時代回歸常態化，致使凈利潤同比大幅下滑。
與此同時，國際匯率的波動，也給本土企業安防企業的外銷業務帶來了較大影響。如外銷營收比重較大的同為股份、銳明技術，匯率波動已成為影響其業績下滑的主要要素之一，英飛拓、大華股份、海康威視等企業的也受匯率影響導致海外業務業績不及預期。其中，大華股份在印度等一些發展中國家的業績雖然表現較好，但匯率波動拉低了整體毛利率。
除了受如上原因影響外，部分企業還受國際環境、細分行業市場環境的影響。如蘇州科達，其于今年 7 月 10 日被美國商務部新增列入“實體清單”，此事件已對該公司部分產品的研發、生產、供應鏈等造成了不同程度的影響，導致部分業務實施進度有所延緩。安居寶等可視對講企業則受恒大等地產集團資金鏈斷裂影響而主動收縮業務，導致營收增速下滑。
芯片企業繼續受益，業績大幅增長
由于海思無法供應芯片，造成的安防芯片市場空缺至今仍在彌補之中，給北京君正、國科微、富瀚微、瑞芯微、全志科技、振芯科技等本土安防芯片提供商帶來了持續性增長機遇，其中，安聯銳視已順利完成主芯片平臺切換以及各項新產品的研發創新，將持續加大對非海思芯片的需求量。
同時，海康威視、大華股份等企業此前囤積的芯片已被大量消耗，正在加大對芯片等原材料備貨。今年前三季度，與上年同期相比，海康威視以芯片為代表的原材料存貨增加了 66%，預付款項增加了 117.2%；大華股份存貨增加 68.08%，預付款增加 47.69%；銳明技術存貨增加 154.09%，預付款增加 53.7%；其他安防設備商同樣存在存貨大幅增加的情況。
受益下游旺盛需求，今年前三季度，6 家 A 股上市安防芯片提供商合計實現營收 110.48 億元，同比增長 140.96%；其中，北京君正、國科微、富瀚微均同比增長超過 200%，成為本土填補安防芯片市場空缺的主力供應商；瑞芯微、全志科技、振芯科技等非以安防芯片為主的企業也受益較快發展。
6 家安防芯片提供商前三季度營收統計（單位：萬元）
營收大幅增長的同時，安防芯片提供商的凈利潤也在大幅增長。前三季度，6 家芯片企業的歸屬上市公司股東凈利潤為 20.07 億元，同比增長 317.73%；需要指出的是，6 家企業的凈利潤增速均超過 100%，特別是國科微，同比增速超 119 倍，北京君正也有 27 倍，富瀚微超 5.5 倍。
6 家安防芯片提供商前三季度凈利潤統計（單位：萬元）
值得注意的是，受設備商 Q3 整體業績不理想影響，芯片提供商的 Q3 業績整體表現不及前三季度表現，其中 Q3 營收同比增速降為 84.32%，遠不及前三季度的 140.96%；凈利潤同比增速為 268.1%，低于前三季度的 317.73%。不過，富瀚微 Q3 在子公司后端產品、具備 AI 功能的 IPC 新品持續放量帶動下，Q3 業績同比扭虧為盈。 
